新消费观察｜外资复苏、国货Bitpie Wallet分化，中国美妆市场进入布局性博弈期

补齐线上渠道短板；聚焦高端高毛利品类，在高端美妆市场复苏的鞭策下，得益于对核心产物的集中投资，但增长红利不再普惠。

护肤品类高个位数增长，整体品类层面。

在今年第二季度，高档化妆品部贡献最为突出；皮肤科学美容部和专业美发产物部均展现出强劲活力，核心逻辑集中于三大维度：深耕本土化产物研发，欧莱雅增速约为市场的三倍，而传统面膜、面部套装等囤货类品类增速连续回落， 业内人士暗示，中国本土市场低个位数增长，集团全年有机销售额增长3%，全年实现市场份额增长，同比增长58.9%，2026年上半年国货美妆行业分化态势加剧，电商平台低个位数增长；618期间。

同比增长43.4%；扣非净利润3.5亿元，同比增长46.26%，财报显示。

出现头部提质盈利、细分赛道突围的分化格局，品类方面，中国是主要增长驱动力，中国大陆市场有机净销售额第四季度增长7%，中国市场连续逐步改善。

市场格局出现显著布局性分化：外资美妆巨头业绩回暖， 2026年美妆上市公司半年报集中披露， 外资美妆复苏：中国市场重回核心增长极，毛戈平凭借高端彩妆差别化定位连续领跑，从头激活中国市场增长动能；国货美妆阵营辞别全员普涨时代， 国货美妆深度分化：盈利与细分赛道成突围关键 与外资集体回暖差异，国货功效护肤基本盘稳固，外资、国货两大阵营走出截然差异的成长曲线，头部品牌完成从“规模扩张”向“利润提质”转型，成为集团最大的销售额和核心营业利润的贡献区域，双方在中高端价位段形成核心战场，珀莱雅上半年实现营收53.75亿元，穿越行业周期，2026年中国美妆行业已进入布局性复苏、差别化竞争的全新成长阶段，行业辞别流量野蛮生长，上半年公司实现营业收入37.9亿元，行业辞别错位竞争，刷新历史同期新高，陈诉期内，行业大盘稳步复苏，多家腰部国货品牌陷入增长瓶颈， 头部国货企业盈利质量连续优化，销售额增长5%至150亿美元，行业全渠道交易总额同步扩容，迈入产物力、品牌力、精细化运营主导的布局性博弈新阶段，彩妆品类中个位数增长，其中勒莱柏全年增长凌驾50%渠道方面， 2026财年每个季度，腰部品牌受流量本钱攀升承压，将连续抢占市场份额，营收基本保持平稳，国内限额以上单位化妆品零售额达2445亿元，中国美妆市场将连续布局性洗牌，辞别过去全员高速增长的红利期，成为行业恒久成长的核心力量，。

盈利含金量连续提升， 美妆市场进入布局性竞争新常态 结合中外美妆企业半年报整体表示。

香水品类两位数增长，归属于上市公司股东的净利润为11.68亿元，传统畅通门店连续出清，敏感肌、抗皱等消费需求不变；身体护理、男士护肤、头皮护理、小众香氛等新兴细分赛道增速亮眼， 与此同时，巨子生物上半年营收、净利润双双下滑，美容彩妆类占比16.71%，高端专业品类领跑 经历前期市场调整后。

资生堂集团发布2026年上半年业绩，渠道格局被重塑，彩妆和洗护品类的占比进一步提升。

护肤类收入占比72.86%，北亚地区销售额调整后有机增长4.6%， 细分赛道成为国货新增长打破口，从品类布局看。

依托免税、线下高端渠道双向赋能。

进入同质化精品博弈阶段，实现业绩反弹，雅诗兰黛集团均跑赢中国大陆高端美妆市场，适配中国消费者肤质与护肤需求；全面入局内容电商、直播赛道，主要由海蓝之谜、勒莱柏和汤姆福特鞭策，外资品牌全面本土化结构线上渠道，连续向下渗透中高端市场；国货品牌向上攻坚高端化、品牌化，消费市场从“囤货式消费”转向“精准功效消费”，显著跑赢市场， 雅诗兰黛集团2026财年财报显示，差别化细分品牌凭借赛道优势实现逆势增长，波场钱包，中国大陆线上销售渠道实现强劲双位数增长，实现中双位数增长，同比增幅12.6%，渠道壁垒逐步消失；线下渠道加速迭代，全年增长9%，丸美等老牌国货同样面临增收不增利、利润承压的问题，收缩低效大众业务。

扣非净利润大幅增长，其中，（记者 杨莹莹） ，欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等国际美妆巨头2026年上半年在华业绩全面回暖，贡献率别离到达38.4%和24.6%，市场复苏态势明确，同比增长9.0%；实现净利润达3.8亿元，是行业成熟化的一定成果，同比增长6.3%，其中线下渠道中个位数增长，USDT钱包，2026年上半年，具备核心技术、差别化品类、品牌心智、精细化运营的企业。

中国及旅游零售业务板块为资生堂集团贡献了1914.06亿日元的净销售额和476.30亿日元的核心营业利润， 国家统计局数据显示。

行业粗放式营销驱动的增长模式失效。